信达国际：前景向好 建趁低吸纳摩比发展

时间：2015-04-27 02:27:52 来源：机构研报 点击量：205

基本面：集团2014年业绩理想，期内受惠于内地运营商的4G网络建设以及全球网络建设需求增长，集团收入按年增长85.6%至16.48 亿元人民币，高技术含量天线产品以及海外市场的开拓，带动毛利率从2013年的21.8％上升至2014 年的22.8%。

催化剂：随着内地上月底发放FD-LTE(4G)全国牌照予联通(00762)及中电信(00728)，预期电信营运商的资本开支投放速度会有所加快，其中，联通表示今年于移动网络资本开支或达450亿元人民币，按年增长近19%，有利集团争取更多订单，从而带动整体业绩复苏，毛利率亦具提升空间。

估值：市场预期集团2014-2016年间盈利年复合增长率28%，现价相当于2015年预测市盈率9.3倍，估值较中兴(00763)同期约19.0倍折让50%，惟集团未来3年的盈利增速较中兴为高，鉴于集团营运状况有望进一步改善，相信会获市场上调其收入及盈利预测，利好估值获同步上调。

技术走势：股价续守去年12月中至今的升轨底部上，加上各移动平均线顺势排列，有利股价再试高位，建议趁低吸纳。

买入价：2.30元 (股价：2.32元, 上升空间：13.0%) 短线目标价：2.60元 支持位：2.16元