花旗维持华润电力“买入”评级 目标价26元

时间：2015-05-12 11:24:27 来源：机构研报 点击量：64

花旗发表报告表示，重申华润电力(00836.HK)“买入”评级，目标价由23.5元上调至26元，此按现金流折现率作估值，2015至2017年纯利预期上调3%至7%，主要反映2014至2017年装机容量9%的复合增长贡献；带动4月份公司净发电量升6.1%至11.9兆瓦时；2015年每单位燃料成本跌10%；及受惠於人行减息或能节省利息支出。

该行表示，华润电力现价相当预测明年市盈率8.2倍、市账率1.2倍属吸引，分别低於历史中位数各41%及25%。

於4月份，公司之煤电厂发电量占整体94%，平均使用时数按年跌9.3%至418小时，与首季跌幅相若，花旗认为主要由於需求疲弱、更多维修工作所致。而今年首四个月之煤电厂发电时数跌8.7%至1,664个小时，达到该行全年预期之32.9%。