期指新成员上市满月 催生出投资者多路技法

时间：2015-05-18 10:14:23 来源：期货日报 点击量：81

　　自4月16日挂牌以来，上证50、中证500股指期货上周末迎来了“满月”。而上周五也是股指期货的交割日，两位期指新成员的当月合约在过去一个月内波动较大的基差，在当日收盘前均实现收敛。相较于沪深300期指5年前的上市初期，如今的期指新品种更为成熟理性。

　　从近一个月来的成交持仓情况来看，新成员上证50、中证500股指期货人气颇高。自上市以来，上证50股指期货日均成交量25万手，日均持仓量4.6万手，日均成交金额2301.1亿元；中证500股指期货日均成交量14.5万手，日均持仓量2.1万手，日均成交金额2267.3亿元。

　　整体来看，上证50、中证500股指期货的上市，带动股指期货市场总体交易规模增长约两成。

　　从成交持仓比看，两个新品种“少年老成”。上证50、中证500股指期货上市一个月以来的成交持仓比分别仅为5.38和6.91，远小于沪深300股指期货上市初期的水平，接近于近一个月沪深300股指期货7.91的成交持仓比。有业内人士认为，期指市场经过5年的发展，经历了完整的牛熊转化周期后，投资者的参与日趋理性和成熟。

　　期指“三兄弟”的首月同台，催生出投资者的多路技法。

　　现货仓位较重的投资者小马一直在跟随市场变化进行套保。他告诉期货日报记者，自己更偏好中小盘股，有了中证500股指期货，其操作更加得心应手。除了对持有的现货进行套保，在市场出现较大套利机会时，小马也会小试身手。“尤其是上证50期指由于只对应50只股票，比较容易做期现套利。”小马说。

　　经验丰富的投资者老王选择在3个期指品种之间进行组合套利，收益还算不错。“目前市场形势还比较明朗，中小板强，主板弱，这个策略估计还会用一阵子。”他表示。

　　“除了对股票现货进行套保，我们还做了一些基于价差的期现套利和跨品种套利，过去一个月的收益率有百分之二三十。”美国东湾资本中国负责人胡晓辉表示，3个股指期货品种总共12个合约，能产生几十种组合，其操作效率高于现货，并且可以自制期权。

　　海通期货[微博]世纪大道营业部经理杨武向记者透露，近一个月以来其所在营业部股指期货开户出现一定增量，利用3个期指品种进行套利的投资者不少，其中一些投资者虽然是以个人名义开户，但从其交易的成熟度来看，不排除具有机构背景。

　　也有一些投资机构对新品种仍以观察为主。深圳嘉理资产管理有限公司总经理李建春表示，其团队也在不同期指品种之间做过一些套利，但是目前操作的重头还在沪深300期指上，“做量化的话，目前两个新品种的数据样本还比较少，需要一个积累的过程”。