憋大招？央行称目前市场资金量价总体合理

　　北京商报讯 （记者 马元月 岳品瑜）在银行间市场呈现一派“衰退式”宽松状态下，央行则持续保持公开市场零操作。不少分析机构表示，央行近期的静默是为了“憋大招”。 央行昨日在旗下刊物中发声称，目前市场资金量价总体合理。

　　昨日，央行继续暂停了公开市场操作，这已是央行连续第六次暂停。尽管4月不断有IPO打新资金和财政存款的扰动，但银行间市场流动性依旧持续宽松，资金利率快速下行。昨日，银行间市场利率再度全线下跌，其中隔夜Shibor下跌至1.489%，创下五年来新低；7天期Shibor下跌至2.355%，同样创下五年以来新低。

　　央行的持续暂停公开市场操作，也被市场理解为央行是在“憋大招”，不少机构预测央行将在5月降息降准。昨日央行在其主管的刊物中刊发文章称，目前货币政策正在逐步传导，前期各项政策效果正在逐步显现，市场资金量价总体合理，其还表示，近期以来降准降息政策使融资成本确实降低了。

　　民生证券研究院执行院长管清友认为，目前银行间市场的宽松属于 “衰退式”宽松，这也是银行间资金利率下行的核心驱动因素，而“衰退式”宽松源于实体信用需求收缩与银行风险偏好下降的叠加。预计资金面宽松至少会持续至二季度末。他认为，“在政府财政收入下降、赤字率空间受限、土地财政贡献减弱、城投失去了地方政府债务职能，经济下行高压不减的背景下，基建投资的资金缺口亟须补充。在此背景下，基建投资的资金缺口还看央行。PSL（抵押补充贷款）或者再贷款范围和规模扩大，中国版QE箭在弦上”。

　　作者：马元月 岳品瑜