ETF 期权波动加剧

时间：2015-06-11 07:47:52 来源：期货日报 点击量：318

　　周三上证50ETF开盘后跳空低开，其后振荡走高，临近收盘，开始振荡回落。截至收盘，上证50ETF收于3.32，下跌幅度1.22%。前几日表现强势的金融、煤炭、电力等板块走弱。市场整体节奏由快牛向慢牛转变，短期内上证50ETF陷入振荡走势，但中长线上涨动能依然较强。整体大方向上，振荡偏强的概率较高。

　　图为上证50ETF期权持仓量

　　周三上证50ETF期权总成交54941手，其中认购期权成交25992手，认沽期权成交28949手，成交PCR值为1.1138，较前一日有较大的提升，说明市场对于后期的走势仍未明朗，市场短期内振荡的几率较高，持仓来看，期权总持仓为211188手。其中，认购期权持仓量为117144手，持仓量增加4363手，认沽期权持仓量为94044手，持仓量增加2633手。

　　周三认购、认沽期权走势较为胶着，认购期权全数下跌，认沽期权部分上涨。目前6月合约作为主力合约，其认购期权主要成交在执行价3.2、3.3两个合约上。6月认购期权3300收于0.1797，跌幅为17.29%，连续两个交易日下跌。6月认沽期权主要成交在执行价3.2、3.3两个合约上。6月认沽期权3300收于0.1047，涨幅11.03%，连续两个交易日上涨。

　　6月认购期权隐含波动率区间大约在50%—110%之间，6月认沽期权隐含波动率区间大约在44%—53%之间。由于现货50ETF价格波动加剧，近期认购、认沽期权隐含波动率开始上升，认购期权的隐含波动率高于认沽期权的波动率水平。整体上，隐含波动率仍处于相对较高水平，短期仍将维持在高位。

　　综上所述，近一段时间以来，上证50ETF振荡走强，大盘在5000点附近出现反复整固。后市市场牛市逻辑未发生改变，但节奏上将由快牛转向慢牛，短期内振荡行情将会持续。市场在积蓄一定的动能后，有望继续走高，可在低点进行买入牛市看涨价差期权。（作者单位：民生期货）