轻资产模式带来的反馈也是明显的，在那个粗放的注重规模的年代，Kappa开遍大江南北，2006年，Kappa盈 利超3.3.亿元，并在2007年冲击IPO成功，市值达300亿港元。 在Kappa线下店顶峰之时，全国拥有38家经销商，门店3751家， 一路高歌的Kappa还开启了买买买。 2008年Kappa收购了日本国品牌Phenix，此后还顺势推出Kappa kids。 单从营收上Kappa在2007年、2008年分别实现17.1亿元和33.2元，2010年为42.6亿元。 2011年开始，电子商务逐渐起兴，传统大批发式销售过多依赖线下渠道的优势反而成了“拖油瓶”。 2011年，中国动向销售额下降35.7%，净利 润下降93%，同行李宁匹克也不好过，收入分别下降减少9.5%、28.5%，净利 润分别下降下降84.9%、43.3%。 国产运动品牌此前的库存积压严重，于是李宁、安踏等开始转型铺设电商渠道、开设区域工厂店用于清库存并开始转战线上零售。 Kappa没有属于自己的工厂，此前使用的放权至经销商的轻资产模式，在转型时对渠道的控制能力较弱，经销商在发觉Kappa的销售下滑严重时也做鸟兽散。 2012年，中国动向的第二大、第三大经销商宝胜、百丽先后弃之而去，二者代理门店超600家。 2012年，Kappa的门店数不到巅时期一半，并且其余经销商见势，纷纷“去库存”，低价、清仓，甚至出现假货。 Kappa从此跌落神坛。 在此后的竞争中，李宁、安踏等品牌奋起向前，李宁打出“中国李宁”，并在运动领域站稳了脚跟。 安踏更是在梳理自身品牌之后，选择多元并购来丰富产品层次，旗下FILA等品牌发育良好，2020年，FILA更是超过安踏成为安踏集团的“现金流”。 在近几年，国潮逐渐兴起，李宁、安踏、匹克包括回力、飞跃等品牌纷纷在产品上发力，国货崛起已成事实。 那么，Kappa呢？